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明星独董也是“花瓶”吗——基于双重代理成本的视角

作者: 罗进辉 ; 黄震 ; 李莉

关键词: 明星独董 公司治理 第一类代理成本 第二类代理成本 产权性质

摘要:

本文根据百度搜索引擎数据反映的社会知名度,把独立董事划分为明星独董和普通独董。基于中国A股上市公司2008~2010年3531个年度观察样本的实证分析发现,与聘请普通独董的上市公司相比,聘请明星独董的上市公司具有显著更高的双重代理成本(特别是第二类代理成本)和显著更低的经营业绩和市场价值。进一步,本文发现,明星独董主要加剧了国有企业中股东与管理层间的第一类代理问题和民营企业中大股东与中小股东间的第二类代理问题。

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